李宁三季度业绩“掉队”不及预期，股价大跌两成遭多机构下调-《九球体育直播》

10月25日晚间，李宁（02331.HK）公布2023年第三季度最新运营状况公告，整个平台的零售流水按年录得中单位数增长。受三季度销售不佳影响，26日上午，李宁港股盘初一度大跌21%，股价创2020年8月以来新低。截至15时30分，跌幅收窄至20.53%，报24港元/股。

三季度零售额中单位数增长，李宁遭多家机构下调目标价

公告显示，零售表现方面，截至2023年9月30日止第三季度，李宁销售点（不包括李宁YOUNG）于整个平台的零售流水按年录得中单位数增长。分渠道看，线下渠道（包括零售及批发）录得高单位数增长，其中零售（直接经营）渠道录得20%-30%低段增长及批发（特许经销商）渠道录得低单位数增长；电子商务虚拟店铺业务录得低单位数下降。-李宁羽毛球拍

销售点数量方面，截至9月30日，李宁国内销售点数量（不包括李宁YOUNG）共计6294个，较上一季末净增加127个，本年迄今净减少1个。在净减少的1个销售点中，零售业务净增加57个，批发业务净减少58个。截至9月30日，李宁YOUNG国内销售点数量共计1370个，较上一季末净增加89个，本年迄今净增加62个。-李宁羽毛球拍

同店销售表现方面，以去年同季度伊始已投入运营的李宁销售点计算（不包括李宁YOUNG），截至第三季度，整个平台的同店销售按年录得中单位数下降。分渠道看，零售渠道录得中单位数增长及批发渠道录得10%-20%低段下降，电子商务虚拟店铺业务按年下降低单位数。-李宁羽毛球拍

业绩发布后，李宁遭多家机构下调目标价。花旗发布报告称，考虑到李宁单一品牌的商业模式，预计其2024年收入增长将慢于滔搏及安踏。因此，将分别下调李宁2023-2024年盈利预测3%及10%，目标价由62.7港元下调28%至45.1港元，予“买入”评级。-李宁羽毛球拍

截至10月26日15时30分，李宁股价跌20.53%。

大和表示，李宁三季度零售流水表现低于高单位数预期。考虑到第三季和第四季的消费者情绪不如预期，以及正在进行的业务调整，李宁管理层将2023财年收入按年增长指引下调至小于10%。因此，大和将李宁投资评级从“买入”下调至“持有”，预计李宁在短期内将继续受到宏观不利因素以及内部调整举措拖累。该行将李宁目标价由55港元降至49港元。-李宁羽毛球拍

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四大运动品牌三季度业绩分化，李宁“掉队”势头显现

至此，港股四大运动品牌均已公布第三季度运营情况，业绩表现不一。

10月12日，安踏公告称，较2022年同期，三季度公司旗下安踏品牌产品零售金额录得高单位数的正增长，FILA品牌录得10%-20%的正增长，所有其他品牌产品录得45%-50%的正增长。-李宁羽毛球拍

其中，安踏品牌和FILA品牌的零售金额增速与上半年的增速持平，所有其他品牌的增速比上半年77.6%的高增速有所下滑。

发布业绩次日（10月13日），安踏股价下跌1.8%至89.95港元/股。

10月16日，特步国际公告称，公司第三季度零售（包括线上线下渠道）录得高双位数同比增长，渠道库存周转为四个半月至五个月。

而截至6月末，特步的平均存货周转天数达115天，同比增加9天，创下特步自上市以来新高。三季度进一步提升到135天至150天。为了去库存，三季度特步的折扣力度加大到7-7.5折。-李宁羽毛球拍

同日，361度公告称，较2022年同期，三季度公司电商实现约30%的正增长，主品牌的线下渠道实现了约15%的正增长，童装品牌的线下渠道零售额实现约25%-30%的正增长，少于上半年33.4%的增速。-李宁羽毛球拍

值得注意的是，李宁的“掉队”迹象早已显现。中报显示，安踏、特步、361度的营收、归母净利润均录得双位数增长。只有李宁出现增收不增利的情况，营收同比增长12.98%，归母净利润同比减少3.11%。-李宁羽毛球拍

采写：南都湾财社记者 方诗琪

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